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出险以来，泰禾一直对外界、对投资者释放着保交楼、复工等积极消息。从经营层面来看，泰禾确实做出了不少努力，一边推动债务重组，一边推动保交楼。

但自救多年的泰禾或也将走到退市边缘。5月24日，ST泰禾发布公告称，自5月8日以来公司股价已经连续13个交易日低于1元面值，存在被终止上市的风险。

▎股价大跌，泰禾已锁定面值退市股票交易行情显示，5月25日上午，ST泰禾报跌停价0.58元/股，跌幅为4.92%，总市值仅剩14.42亿元。

根据ST泰禾5月24日晚间公告，截至5月24日，ST泰禾股票收盘价连续13个交易日低于1元。经计算，即使未来7个交易日公司股价持续涨停，公司股价也无法回到1元/股上方，已提前锁定面值退市。

此前，有投资者就股价连续多日低于一元面值发问，泰禾方面回应“公司大股东正与管理层正在讨论稳定股价的措施”。

一个月以前，ST泰禾还在投资者互动平台表示，目前公司生产运营一切正常，且较历史同期有一定程度的改善，泰禾集团目前未触发强制退市规定。

▎曾打造五年从百亿到千亿的“神话”

泰禾集团成立于1996年，2010年泰禾集团通过“借壳”福建三农，成功在资本市场上市。作为当年国内唯一上市房企，成功上市后的泰禾集团名声大噪。而有了资本市场的助力，深谙金融市场运作的黄其森和泰禾集团也开始了更加激进的操作。

据媒体统计，泰禾集团从2012年开始高溢价疯狂拿地，仅在2012和2013年短短两年时间，泰禾集团便相继在北京、上海等多座一、二线城市拿下了多宗高溢价地块，拿地资金高达200亿，而彼时泰禾集团的营收还不到70亿。

而高杠杆的运作，体现在数据上便是：2013年到2017年短短五年时间，泰禾便实现了百亿到千亿的突破，一时无光无两。产品上，泰禾院子系、大院系、府系等热点IP一路高歌猛进、逆市爆发。

不过，在高杠杆运作背后也隐藏着巨大的风险。在2019年泰禾集团危机爆发的前夕，泰禾集团的总负债更是飙升到了1905.55亿，资产负债率也达到了84.95%。

而到了2020年，随着疫情的爆发，再加上房地产市场越加严格的调控，此前激进扩张的黄其森和泰禾集团终究还是未能躲过被杠杆反噬的命运。

▎一手债务重组，一手“保交楼”

流动性危机三年以来，泰禾仍未形成全面的债务重组方案。泰禾表示正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。目前压在泰禾身上的债务压力依然较大。

虽然，在此之前，泰禾先后与兴业银行、民生银行、华融资产、东方资产、长城资产等金融机构签订了协议，将债务展期延长或就债务重组问题达成一致。

但是，截至2023年4月28日，泰禾已到期未归还借款本金为582.03亿元。另外，其对外担保中实质性逾期债务对应的担保余额为54.16亿元。

不过，在“保交楼”问题上，泰禾不敢懈怠。今年以来，泰禾全国多个重点项目取得进展：深圳院子南区、上海海上院子、福州鼓山院子、泰禾福州湾、太原金尊府等项目复工“保交楼”持续推动。

泰禾方面公布，截至2023年4月底，已得到批复的政策性纾困资金额度为22.18亿元，其中已收到10.09亿元，未收到部分将随工程进度而逐步发放。

▎房企陷退市危机，加剧优胜劣汰

行业危机席卷，泰禾只是亮起退市红灯的房企之一。资料显示今年4月，曾经的千亿黑马新力控股在港交所被摘牌，成为今年暴雷房企退市第一股。而后，昔日四川地产一哥蓝光发展和贵州上市第一股中天金融，也因为触发A股终止上市条件被停牌。

今年以来，由于经营业绩不佳、债务重组进程缓慢等原因，部分企业被实施退市风险警示，A股“披星戴帽”的上市房企越来越多，部分地产港股上市企业也正面临着停牌。

据不完全统计，当前被“戴帽”的A股房地产企业有12家，他们2022年归母净利润均为亏损状态。港股方面，有11家企业当前正处于停牌的状态，面临最长停牌时间的企业已经超过了一年。

综合：地产K线、福州房产